Μιχάλης Τουτζιάρης
Η προηγούμενη εβδομάδα ξεκίνησε με νέα ιστορικά υψηλά για τον S&P 500 και τον Nasdaq, καθώς οι επενδυτές στρέφουν την προσοχή τους στη μεγάλη συνάντηση ανάμεσα στον Τραμπ και τον Σι Τζινπίνγκ, προεξοφλώντας ότι η παγκόσμια οικονομία θα διατηρήσει την ανθεκτικότητά της και ότι οι εντάσεις ΗΠΑ – Κίνας θα ηρεμήσουν.
Η αγορά εξακολουθεί να ακολουθεί τη δυναμική των μετοχών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη και τα επόμενα «μαγικά χαρτιά», πιστεύοντας ότι οι συνέπειες του πολέμου στον πληθωρισμό και στην πραγματική οικονομία θα είναι παροδικές.
Ανατροπή στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό
Ωστόσο οι προβλέψεις για χαμηλότερο πληθωρισμό, που θα μαρτυρούσαν ότι η ευρύτερη αμερικανική οικονομία παραμένει σχετικά σταθερή παρά το αυξημένο κόστος της βενζίνης, διαψεύσθηκαν: ο πληθωρισμός εκτοξεύθηκε στο 3,8%. Ακολούθησε ομαλή διόρθωση, με τους «συνήθεις ύποπτους» να καταγράφουν απώλειες άνω του 5%, χωρίς όμως να προκληθεί σοβαρό κύμα ρευστοποιήσεων — οι αγοραστές «buy the dip» απορρόφησαν μέρος των πιέσεων.
Οι επενδυτές περιμένουν «λευκό καπνό» από τη συνάντηση, ενώ εταιρείες τεχνολογίας ανακοινώνουν κινήσεις που δείχνουν προσαρμογή σε νέα γεωπολιτικά δεδομένα.
Κινεζική αυτονομία στην τεχνολογία
Η DeepSeek (η «μπλε φάλαινα») ανακοίνωσε ότι το νεότερο μοντέλο της έχει βελτιστοποιηθεί για να λειτουργεί σε τσιπ της Huawei. Η εταιρεία δεν ανέμενε αλλαγή πολιτικής από την Ουάσινγκτον, αλλά συνέχισε να σχεδιάζει τα συστήματά της.
Οι κινεζικές εταιρείες δεν αντιγράφουν απλώς το αμερικανικό μοντέλο· χτίζουν ένα παράλληλο οικοσύστημα: κινεζικά μοντέλα, κινεζικά τσιπ, κινεζικά data centers και εφαρμογές, πιο ευέλικτες και ανταγωνιστικές. Πρόκειται για ένα σημαντικό βήμα απομάκρυνσης από την απόλυτη εξάρτηση από την Nvidia, με την Κίνα να περιμένει υπομονετικά τυχόν λάθος κίνηση του αντιπάλου.
Κίνδυνοι στην εφοδιαστική αλυσίδα
Σχετικά με το άνοιγμα των «Στενών», με την παγκόσμια οικονομία να κινδυνεύει από «ασφυξία», οι τελευταίες αναλύσεις προειδοποιούν ότι αν η κρίση συνεχιστεί, τον Σεπτέμβριο ενδέχεται να υπάρξουν σημαντικές ελλείψεις ακόμη και σε τρόφιμα, λόγω προβλημάτων στη διάθεση λιπασμάτων.
Παρά ταύτα, οι αγορές τείνουν να βλέπουν αυτό που επιθυμούν, μέχρι να αναγκαστούν να ξυπνήσουν από την «εικονική πραγματικότητα».
Χ.Α.: Εβδομάδα με κατοχύρωση κερδών
Στο Χρηματιστήριο Αθηνών η εβδομάδα άνοιξε με κατοχύρωση κερδών. Ο υψηλότερος πληθωρισμός στις ΗΠΑ, οι υψηλές τιμές ενέργειας —που παραμένουν όσο διαρκεί το κλείσιμο των Στενών—, οι ανησυχίες για επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας και οι συζητήσεις για πρόωρες εκλογές περιορίζουν τις επιθετικές κινήσεις από τους επενδυτές.
Πολλοί περιμένουν το σήμα του Τραμπ ως έναυσμα για νέα ανοδική πορεία μετά τη συνάντηση με τον Κινέζο ομόλογό του. Κανείς όμως δεν γνωρίζει το τελικό αποτέλεσμα και δεν υπάρχει κάποιος βέβαιος «νικητής» σε επίπεδο συναισθημάτων που θα εγγυηθεί ένα τέλειο αποτέλεσμα.
Επιστροφή των κατασκευαστών εμβολίων
Ενώ οι επενδυτές έχουν στραμμένο το βλέμμα τους σε «υπέροχες μετοχές», τράπεζες, meme stocks και αμυντικές μετοχές, δύο βασικοί πρωταγωνιστές του 2020 —οι κατασκευαστές εμβολίων— επανήλθαν στο προσκήνιο και κατέγραψαν απότομες ανόδους στις 7-8 Μαΐου.
Η Novavax εκτοξεύτηκε πάνω από +30% μετά την ανακοίνωση βελτιωμένων αποτελεσμάτων. Η μετοχή της Moderna κέρδισε πάνω από +15%, ενώ οι υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου σημείωσαν μικρότερα κέρδη, περίπου στο +2%.
Ήδη από την περασμένη εβδομάδα τα κρούσματα του νέου «χανταϊού» οδήγησαν χώρες όπως η Ιταλία και η Ισπανία σε προληπτικά μέτρα. Σύμφωνα με σοβαρές επιστημονικές μελέτες, η υπερσυγκέντρωση πληθυσμών στις μεγάλες πόλεις και οι μετακινήσεις από περιοχές της Αφρικής και της Ασίας προς τις δυτικές κοινωνίες αυξάνουν την πιθανότητα μελλοντικών επιδημικών/πανδημικών επεισοδίων, όπως συνέβη με τον SARS (2003), τον MERS CoV (2013) και την πρόσφατη COVID-19.
Προκλήσεις για τον κλάδο των εμβολίων
Σε κανονικές συνθήκες, χωρίς μεγάλα «παρατράγουδα», ο κλάδος αντιμετωπίζει πολλούς κινδύνους: ο κορεσμός της αγοράς των εμβολίων κατά της COVID-19 που μπορεί να περιορίσει την ανάπτυξη, η εξάρτηση από τα έσοδα των συνεργατών, οι πιθανές διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού που επηρεάζουν την παραγωγή και τα ρυθμιστικά εμπόδια σε νέες αγορές που μπορεί να καθυστερήσουν κυκλοφορίες προϊόντων.
Επιπλέον, οι μακροοικονομικές πιέσεις μπορεί να μειώσουν τη ζήτηση και τις επενδύσεις των καταναλωτών. Πολλοί επενδυτές θα αναζητήσουν στο μέλλον «τη νέα πανδημία» που θα φέρει σημαντικά κέρδη —εφόσον όμως οι επιχειρήσεις καταφέρουν να επιβιώσουν.
Αποδόσεις έτους
ΕΤΕ +6,5%
Έμφαση στο bancassurance. Η τράπεζα αναμένει καθαρή πιστωτική επέκταση άνω των 3 δισ. ευρώ το 2026, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της στην πραγματική οικονομία.
EYΡΩB +9,9%
Παραμένει σε τροχιά ισχυρής οργανικής ανάπτυξης. Εντυπωσιακή ήταν η άνοδος των εσόδων από προμήθειες κατά 19,9%, αποτυπώνοντας ισχυρή δραστηριότητα σε πληρωμές, επενδυτικά προϊόντα και bancassurance.
ΔΕΗ +10,8%
Η Citi εκτιμά ότι η ΔΕΗ διαπραγματεύεται με P/E 10,5, έναντι 15 για τις συγκρίσιμες ευρωπαϊκές εταιρείες. Η νέα τιμή-στόχος των 22,60 ευρώ συνεπάγεται P/E 13. Υπάρχουν ενδείξεις ενδιαφέροντος για είσοδο στην κινητή τηλεφωνία.
ΕΛΛΑΚΤΩΡ +6%
Υπάρχουν σενάρια για διανομή μερίσματος εντός του 2026, μετά την ενδιάμεση διανομή 0,5 ευρώ ανά μετοχή που πραγματοποιήθηκε στις 31 Δεκεμβρίου 2025.
Αποτελέσματα και αναφορές επιχειρήσεων
Hannover Re
Τα καθαρά κέρδη της ανήλθαν στα 710,6 εκατομμύρια ευρώ, αυξημένα κατά 48% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, αλλά κάτω από τις προσδοκίες των αναλυτών.
AcadeMedia
Η μεγαλύτερη εταιρεία εκπαίδευσης στην Ευρώπη ανακοίνωσε αύξηση κερδών κατά 13,5%, με υπεραπόδοση στους τομείς της διεθνούς εκπαίδευσης και της εκπαίδευσης ενηλίκων.
Fidelity National Info
Ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή (EPS) για το πρώτο τρίμηνο 1,36 δολαρίων, δηλαδή 0,07 δολ. υψηλότερα από την εκτίμηση των αναλυτών για 1,29 δολάρια.
TeraWulf
Ανακοίνωσε EPS πρώτου τριμήνου -1,010 δολαρίων, δηλαδή 0,82 δολ. χαμηλότερα από την εκτίμηση των αναλυτών για -0,190 δολάρια. Τα έσοδα ανήλθαν στα 34 εκατ. δολαρίων.
Sony
Ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή 0,09 δολαρίων, 0,13 δολ. χαμηλότερα από την εκτίμηση των αναλυτών για 0,22 δολάρια. Τα έσοδα διαμορφώθηκαν σε 19,39 δισ. δολάρια.
Adesso
Τα κέρδη της αυξήθηκαν κατά 58%, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις, και διαμορφώθηκαν στα 27 εκατ. ευρώ για το τρίμηνο, έναντι 17,1 εκατ. ευρώ έναν χρόνο πριν.
Αναδημοσίευση από την εφημερίδα Κεφάλαιο.
Σημείωση: Το περιεχόμενο του άρθρου δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση συμβουλή, πρόταση ή πρόσκληση για αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή άλλου επενδυτικού προϊόντος.
