Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται αντιμέτωπη με μια σημαντική πρόκληση στην καρδιά της Ευρωζώνης, καθώς οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες διέρχονται σοβαρή πολιτική κρίση. Στη Γαλλία, η κυβέρνηση κατέρρευσε μετά την αποτυχία έγκρισης του προϋπολογισμού και του σχεδίου μείωσης του ελλείμματος κατά 60 δισ. ευρώ, ενώ στη Γερμανία προκηρύχθηκαν πρόωρες εκλογές για τον Φεβρουάριο μετά τη διάλυση του κυβερνητικού συνασπισμού.
Όπως αναφέρει το Bloomberg, η πολιτική αβεβαιότητα απειλεί να πλήξει την ανάπτυξη μέσω μειωμένης κατανάλωσης και επενδύσεων, ενώ παράλληλα η αναμενόμενη δημοσιονομική προσαρμογή για τη μείωση του πληθωρισμού τίθεται υπό αμφισβήτηση. Η τράπεζα αναμένεται να προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων κατά 0,25% αυτή την εβδομάδα, με τους οικονομολόγους να προβλέπουν παρόμοιες μειώσεις μέχρι τον Ιούνιο για την τόνωση της ανάπτυξης.
Παράλληλα, η ΕΚΤ καλείται να διαχειριστεί τις επιπτώσεις της νίκης Trump στις ΗΠΑ και τις απειλές του για νέους δασμούς, ενώ η άνοδος των αποδόσεων των γαλλικών ομολόγων προκαλεί πρόσθετη ανησυχία στις αγορές.
Πολιτική αστάθεια και οικονομικές προοπτικές
Η κατάρρευση της γαλλικής κυβέρνησης θέτει σε κίνδυνο το σχέδιο μείωσης του ελλείμματος κατά 60 δισ. ευρώ, ενώ ο Πρόεδρος Macron καλείται να εξασφαλίσει την έγκριση ενός νέου προϋπολογισμού από το ίδιο κοινοβούλιο που απέρριψε τον προηγούμενο. Η κατάσταση δημιουργεί ένα σημαντικό δίλημμα για την ΕΚΤ, καθώς η τράπεζα είχε υπολογίσει στη δημοσιονομική προσαρμογή της Γαλλίας για να συμβάλει στη μείωση του πληθωρισμού.
Στη Γερμανία, η προεκλογική περίοδος και οι πιθανές παρατεταμένες διαπραγματεύσεις για το σχηματισμό κυβέρνησης δημιουργούν αβεβαιότητα για τις οικονομικές πολιτικές. Οι επιχειρηματικές προσδοκίες παραμένουν υποτονικές, ενώ η πολιτική αστάθεια ενδέχεται να οδηγήσει τις επιχειρήσεις σε αναβολή των επενδυτικών τους αποφάσεων.
Προκλήσεις για τη νομισματική πολιτική
Η ΕΚΤ αναμένεται να προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων κατά 0,25% αυτή την εβδομάδα, εστιάζοντας στην τόνωση της ανάπτυξης. Ωστόσο, η πολιτική αβεβαιότητα δυσχεραίνει τις τριμηνιαίες προβλέψεις και αναγκάζει την τράπεζα να σκέφτεται περισσότερο με βάση σενάρια παρά με συγκεκριμένες προβλέψεις.
Αναλυτές προβλέπουν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων μέχρι τον Ιούνιο, με τον οικονομολόγο της HSBC Fabio Balboni να επισημαίνει ότι μια μεγαλύτερη μείωση είναι πιθανή εάν η εμπιστοσύνη των καταναλωτών συνεχίσει να υποχωρεί και η πολιτική αβεβαιότητα οδηγήσει σε περαιτέρω αναβολή επενδύσεων.
Η άνοδος των αποδόσεων των γαλλικών ομολόγων έχει πυροδοτήσει συζητήσεις για πιθανή χρήση του εργαλείου διαχείρισης κρίσεων της ΕΚΤ, αν και ο πρόεδρος της Bundesbank Joachim Nagel έχει ξεκαθαρίσει ότι αυτό το εργαλείο δεν προορίζεται για την αντιμετώπιση προβλημάτων πολιτικής φύσης.
