Trade Estates προβλέπει ότι τα μεικτά έσοδα μισθωμάτων θα φτάσουν τα 43 εκατ. ευρώ το 2026, με το προσαρμοσμένο EBITDA να διαμορφώνεται στα 32,5 εκατ. ευρώ και τα Funds From Operations (FFO) στα 22 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της διοίκησης που παρουσιάστηκαν στην ετήσια γενική συνέλευση. Η εκτίμηση ενσωματώνει την πρόοδο του επενδυτικού προγράμματος και τις επιδράσεις από τα επιτόκια και τη φορολογία.
Στο πλαίσιο αυτό, η εταιρεία θέτει το πρόγραμμα ανάπτυξης ακινήτων για την περίοδο 2024-2028 σε ύψος 250 εκατ. ευρώ, από το οποίο μέχρι τα τέλη Απριλίου έχουν υλοποιηθεί επενδύσεις 123,2 εκατ. (περίπου 49% του συνολικού σχεδιασμού). Για τα επόμενα έτη προβλέπονται επιπλέον επενδύσεις 26,5 εκατ. έως το τέλος του 2026, 35 εκατ. το 2027 και 64,9 εκατ. το 2028.
Η διοίκηση τονίζει ότι στις βασικές παραδοχές του guidance περιλαμβάνονται και επενδυτικές δαπάνες που δεν έχουν ακόμη εισοδηματικό χαρακτήρα, καθώς και η επίπτωση του κόστους χρηματοδότησης και της φορολογίας στην αποτίμηση των αποτελεσμάτων.
Πρόβλεψη για το 2026
Σε εξέλιξη έργων περιλαμβάνονται το Εμπορικό Πάρκο στο Ελληνικό, το Κέντρο Αποθήκευσης και Διανομής στην Ελευσίνα και το Top Parks Ηράκλειο 2. Το μεγαλύτερο έργο, το retail park στο Ελληνικό, έχει προϋπολογισμό 75 εκατ. ευρώ και έχει ήδη εκδοθεί οικοδομική άδεια, με τη φάση ανάπτυξης να έχει περάσει σε κατασκευή.
Το εμπορικό συγκρότημα στο Ελληνικό περιλαμβάνει εμπορικούς χώρους περίπου 30 χιλ. τ.μ., με εκτιμώμενη κατασκευαστική ολοκλήρωση έως το τέλος του 2028 και λειτουργία μετά τον Ιούνιο του 2029. Στο έργο έχουν εξασφαλιστεί μισθωτές για περίπου 12 χιλ. τ.μ. στην Ikea και 2 χιλ. τ.μ. στην Intersport, ενώ οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται για τους υπόλοιπους χώρους.
Η Trade Estates αναμένει ότι η μεικτή εύλογη αξία του χαρτοφυλακίου (GAV), που ήταν 603 εκατ. στις 31 Μαρτίου 2026, θα ανέλθει μεταξύ 740 εκατ. και 760 εκατ. στο τέλος του 2028, δηλαδή αύξηση της τάξης του 23% έως 26%, συμπεριλαμβανομένων των αναπροσαρμογών αξιών.
Επενδυτικό πρόγραμμα και έργα
Στις 31 Μαρτίου 2026 η πληρότητα του χαρτοφυλακίου ήταν στο 94%, ενώ η μέση σταθμισμένη υπολειπόμενη διάρκεια μισθώσεων (WAULT) διαμορφωνόταν στα 9,6 έτη. Η μεικτή ετήσια απόδοση (yield) βρισκόταν στο 7,8%, με συνολική εκμισθώσιμη επιφάνεια (GLA) 444,4 χιλ. τ.μ. και υπολειπόμενη δομήσιμη επιφάνεια (GBA) 60,5 χιλ. τ.μ..
Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026 οι πωλήσεις των μισθωτών έφτασαν τα 115,9 εκατ., αυξημένες κατά 9,5% σε ετήσια βάση, ενώ η επισκεψιμότητα των εμπορικών πάρκων ανήλθε σε 5,23 εκατ. επισκέπτες, αύξηση 7,7%.
Αναφορικά με τη σύνθεση του χαρτοφυλακίου, το 80% της αξίας αφορά εμπορικά πάρκα, το 17% κέντρα διανομής και αποθήκευσης και το υπόλοιπο 3% λοιπά ακίνητα. Εξετάζοντας μόνο τα ακίνητα που παράγουν εισόδημα, τα εμπορικά πάρκα αντιστοιχούν στο 83% και τα κέντρα logistics στο 17%.
Λειτουργικά μεγέθη Q1
Στο πρώτο τρίμηνο τοις πράγμασι τα λειτουργικά μεγέθη ήταν ανοδικά: τα μεικτά έσοδα μισθωμάτων αυξήθηκαν κατά 7% και διαμορφώθηκαν στα 10,5 εκατ. ευρώ. Το EBITDA ανήλθε σε 8,1 εκατ. και το προσαρμοσμένο EBITDA σε 8,2 εκατ., ενώ τα FFO ενισχύθηκαν κατά 14,9% φτάνοντας τα 5,3 εκατ. ευρώ.
Η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) αυξήθηκε σε 347 εκατ. από 340 εκατ. στο τέλος του 2025. Στο χρηματοοικονομικό πεδίο, ο συνολικός δανεισμός ήταν 284,8 εκατ. και ο καθαρός δανεισμός 265 εκατ. ευρώ.
Ο δείκτης δανεισμού προς αξία χαρτοφυλακίου (LTV) βρέθηκε στο 47,2% και ο καθαρός δείκτης (Net LTV) στο 43,9%. Το μέσο κόστος δανεισμού ήταν 3,1% με μέσο χρόνο αποπληρωμής 7,1 έτη, ενώ το 79% του δανεισμού είναι ήδη σε σταθερό επιτόκιο ή καλυπτόμενο από συμβάσεις αντιστάθμισης, με στόχο να φτάσει το 89,5% έως το τέλος του 2026.
Δήλωση διοίκησης και προοπτικές
Απαντώντας σε ερωτήσεις μετόχων, ο πρόεδρος της Trade Estates και του Ομίλου Fourlis, Βασίλης Φουρλής, εκτίμησε ότι η αγορά ακινήτων μπορεί να αντιμετωπίσει πάλι αυξημένα επιτόκια, αλλά η διαθεσιμότητα χρηματοδότησης παραμένει επαρκής. Σύμφωνα με τον κ. Φουρλή, οι κατηγορίες με τις καλύτερες προοπτικές είναι τα logistics, τα εμπορικά κέντρα, τα retail parks και οι φοιτητικές κατοικίες.
Ο διευθύνων σύμβουλος, Δημήτρης Παππούλης, τόνισε ότι τα retail parks δείχνουν ανθεκτικότητα απέναντι σε πληθωριστικές πιέσεις επειδή καλύπτουν βασικές ανάγκες νοικοκυριών, προσθέτοντας ωστόσο την προειδοποίηση ότι η επιβάρυνση του οικογενειακού προϋπολογισμού παραμένει παράγοντας ανησυχίας.
Η εταιρεία διατηρεί πιστοληπτική αξιολόγηση AA από την ICAP CRIF, γεγονός που ενισχύει την ικανότητα άντλησης κεφαλαίων για την υλοποίηση του σχεδίου ανάπτυξης και την επίτευξη των στόχων για το 2026 και το υπόλοιπο του πενταετούς προγράμματος.
