Του Απόστολου Μάνθου
Το τραπεζικό ταμπλό άνοιξε το 2026 με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη. Οι Eurobank, Εθνική, Πειραιώς και η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσαν αποτελέσματα που συνδυάζουν πιστωτική ανάπτυξη, ενίσχυση εσόδων από προμήθειες, μείωση των NPEs και υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια, διατηρώντας το επενδυτικό ενδιαφέρον ενεργό.
Eurobank: ισορροπημένο μοντέλο με διεθνή συνεισφορά
Η Eurobank διατήρησε στο α’ τρίμηνο του 2026 ένα από τα πιο ισορροπημένα μοντέλα ανάμεσα στις ελληνικές συστημικές τράπεζες, με ισχυρή οργανική ανάπτυξη και γεωγραφική διασπορά κερδών. Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 331 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 351 εκατ. ευρώ, με απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων στο 15,1%.
Σημαντικό στοιχείο είναι ότι σχεδόν το μισό της κερδοφορίας προήλθε από δραστηριότητες εκτός Ελλάδας, με την Κύπρο και τη Βουλγαρία να συμβάλλουν ουσιαστικά. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν στα 664 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν σχεδόν κατά 20%, στα 203 εκατ. ευρώ. Η οργανική πιστωτική επέκταση έφτασε τα 1,1 δισ. ευρώ μέσα στο τρίμηνο, και τα υπό διαχείριση κεφάλαια αυξήθηκαν κατά 26% σε ετήσια βάση. Οι δείκτες ποιότητας και κεφαλαίων παρέμειναν ισχυροί: NPE 2,6%, κάλυψη προβλέψεων 94,1% και CET1 15,4%. Διαγραμματικά, η μετοχή κινείται τις τελευταίες εβδομάδες μεταξύ 3,6 και 4 ευρώ, με ανοδική διάσπαση να φέρνει στόχο τα 4,40 ευρώ.
Εθνική: ανθεκτικά έσοδα και υψηλά κεφάλαια
Η Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ) εμφάνισε στο α’ τρίμηνο του 2026 ισχυρή λειτουργική κερδοφορία, υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια και μια ιδιαίτερα ανθεκτική βάση εσόδων από τόκους. Η καθαρή κερδοφορία διαμορφώθηκε στα 272 εκατ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 344 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 23% σε τριμηνιαία βάση.
Η άνοδος προήλθε κυρίως από ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους και από ισχυρά έσοδα χρηματοοικονομικών πράξεων. Η τράπεζα σημείωσε απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων στο 13,4%. Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) ανήλθαν στα 541 εκατ. ευρώ με καθαρό επιτοκιακό περιθώριο 272 μονάδων βάσης. Η ποιότητα ενεργητικού παρέμεινε από τις ισχυρότερες στον κλάδο: NPE 2,4%, κάλυψη προβλέψεων 107%, ενώ ο δείκτης CET1 διατηρήθηκε στο 17,4% ακόμη και μετά την επαναγορά μετοχών 300 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο βελτίωσης στα καθαρά έσοδα από τόκους μέσα στη χρονιά, ενώ η συμφωνία με την Allianz αποκτά μεγαλύτερη βαρύτητα. Διαγραμματικά, η μετοχή πρέπει να τμήσει ανοδικά τα 14,75 ευρώ για να κινηθεί προς τα 16 ευρώ.
Πειραιώς: ώθηση από προμήθειες και χορηγήσεις
Η Τράπεζα Πειραιώς (ΠΕΙΡ) ξεκίνησε το 2026 με ένα τρίμηνο έντονης επιχειρηματικής δραστηριότητας, διατηρώντας υψηλή οργανική κερδοφορία και την μεγαλύτερη πιστωτική επέκταση στην ελληνική αγορά. Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 281 εκατ. ευρώ, με εξομαλυμένη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων στο 14,6%, επίπεδο που διατηρεί την τράπεζα εντός στόχων για το σύνολο της χρήσης.
Το ισχυρό σημείο του τριμήνου ήταν τα έσοδα από προμήθειες και τις μη επιτοκιακές εργασίες: τα έσοδα από υπηρεσίες εκτοξεύθηκαν στα 210 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 32% σε ετήσια βάση, με σημαντική συνεισφορά από την Εθνική Ασφαλιστική, τη διαχείριση κεφαλαίων και ασφαλιστικά προϊόντα. Η καθαρή πιστωτική επέκταση έφτασε τα 1,3 δισ. ευρώ μέσα σε τρίμηνο, τα εξυπηρετούμενα ανοίγματα ανήλθαν στα 38,6 δισ. ευρώ και οι εκταμιεύσεις στεγαστικών αυξήθηκαν κατά 95% σε ετήσια βάση. Το οργανικό κόστος κινδύνου διατηρήθηκε στις μόλις 32 μονάδες βάσης, ο δείκτης NPE στο 2,1% με κάλυψη 70% και ο συνολικός δείκτης κεφαλαίων στο 18,5%, ακόμη και μετά την πρόβλεψη για διανομή 57% των κερδών του 2026. Διαγραμματικά, όσο η μετοχή διατηρεί την περιοχή στήριξης των 8 ευρώ, ο επόμενος στόχος είναι τα 9 ευρώ.
Τράπεζα Κύπρου: κορυφαία κεφαλαιακή αντοχή
Η Τράπεζα Κύπρου (BOCHGR) ξεκίνησε το 2026 με τρίμηνο υψηλής αποδοτικότητας, διατηρώντας κερδοφορία και κεφαλαιακή ισχύ σε επίπεδα που ξεχωρίζουν στην ευρωπαϊκή αγορά. Η καθαρή κερδοφορία σημειώθηκε στα 121 εκατ. ευρώ, με απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων στο 18%.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν στα 181 εκατ. ευρώ, με καθαρό επιτοκιακό περιθώριο 281 μονάδων βάσης. Η διοίκηση επανέλαβε στόχο για ετήσια επίδοση κοντά στα 720 εκατ. ευρώ ακόμη και με μέσο επιτόκιο ΕΚΤ στο 2%. Σημαντικό ρόλο παίζει η ενεργή πολιτική αντιστάθμισης επιτοκιακού κινδύνου, που καλύπτει περίπου το 48% των επιτοκιακών στοιχείων ενεργητικού. Τα επαναλαμβανόμενα μη επιτοκιακά έσοδα κάλυψαν περίπου το 76% των λειτουργικών εξόδων, ενώ ο ασφαλιστικός βραχίονας συνεισέφερε 11% στα καθαρά κέρδη του ομίλου. Η πιστωτική επέκταση συνεχίστηκε με νέες χορηγήσεις 829 εκατ. ευρώ και αύξηση 2% στα εξυπηρετούμενα δάνεια. Ο δείκτης NPE υποχώρησε στο μόλις 1,1% και ο CET1 ανήλθε στο εντυπωσιακό 20,7%, δίνοντας μεγάλη ευελιξία για μερίσματα, εξαγορές και περαιτέρω ανάπτυξη. Στο ταμπλό, η μετοχή δοκιμάζει τις δυνάμεις της κοντά στα 10 ευρώ, με επιβεβαιωμένη διάσπαση προς 11,10.
Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής.
Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Αναδημοσίευση από την εφημερίδα “Κεφάλαιο”
