Στις τελευταίες προβλέψεις και δημόσιες δηλώσεις αξιωματούχων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), η συνολική οικονομία θεωρείται σε καλή κατάσταση, ενώ η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια αδυναμίας και προκαλεί ολοένα και μεγαλύτερη ανησυχία. Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, αναγνώρισε αυτήν την εβδομάδα ότι υπάρχει «ένταση» και δήλωσε ότι τα στοιχεία απασχόλησης στους επόμενους μήνες, αντί για άλλους οικονομικούς δείκτες, «μπορεί να παρέχουν μια πιο ακριβή εικόνα της εξέλιξης της οικονομίας».
Ανησυχίες για την Αγορά Εργασίας
Ο πρώην ανώτατος οικονομολόγος της Fed, Τζον Ρόμπερτς, σε μελέτη της Evercore ISI, σημείωσε ότι οι μειώσεις επιτοκίων σε συνδυασμό με μια αναμενόμενη, έστω και μικρή, αύξηση του ποσοστού ανεργίας «υποδηλώνει ότι η ανθεκτικότητα που χαρακτήριζε την αμερικανική οικονομία μέχρι τον Ιούνιο – με ισχυρή οικονομία παρά τα υψηλά επιτόκια – έχει σχεδόν εξαφανιστεί». Σύμφωνα με τον Ρόμπερτς, οι κίνδυνοι φαίνεται να είναι πιο στραμμένοι προς το χειρότερο παρά το καλύτερο, και υπό κανονικές συνθήκες, η νέα πολιτική της Fed με επιτόκιο 4,75%-5,00% μπορεί να ασκεί περισσότερη πίεση στην οικονομία από ό,τι αναμενόταν.
Ο πρόεδρος της Fed Ατλάντα, Ραφαέλ Μπόστιτς, δήλωσε σε συνέντευξή του στο Reuters ότι αν η καθαρή μηνιαία αύξηση θέσεων εργασίας πέσει πολύ κάτω από τις 100.000, το επίπεδο που θεωρεί απαραίτητο για την απορρόφηση νέων εισερχομένων στην αγορά εργασίας, θα το εκλάβει ως ένδειξη ότι η Fed ενδέχεται να χρειαστεί να μειώσει τα επιτόκια πιο γρήγορα.
Η Κατάσταση των Μικρών Επιχειρήσεων
Ο Ουφούκ Ακτζίτ, καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο, έχει αναπτύξει έναν δείκτη πρόσληψης χρησιμοποιώντας δεδομένα από μικρές επιχειρήσεις μέσω της Intuit. Δηλώνει ότι οι τάσεις που παρατηρεί είναι ανησυχητικές, καθώς η αύξηση θέσεων εργασίας μειώνεται, παρά τη σταθερή απόδοση των εσόδων των επιχειρήσεων. Η απασχόληση στις μικρές επιχειρήσεις μειώθηκε κατά σχεδόν 5.000 από τον Αύγουστο έως τον Σεπτέμβριο, συνεχίζοντας μια πτωτική πορεία που υποδηλώνει αυξανόμενη ανησυχία των επιχειρήσεων. «Δεδομένου ότι το περιβάλλον είναι εύθραυστο, η πρόσληψη κάποιου είναι μια μεγάλη απόφαση», δήλωσε. «Ενεργούν με περισσότερη προσοχή».
Σημαντικά Στοιχεία από την Έκθεση Εργασίας
Η έκθεση για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου, η οποία θα δημοσιευθεί την Παρασκευή, μπορεί να αποδειχθεί κρίσιμη για να καθορίσει αν η «βασική περίπτωση» που υποδεικνύει ο Πάουελ για μείωση επιτοκίων κατά 0,25% στις υπόλοιπες δύο συνεδριάσεις της Fed φέτος παραμένει άθικτη ή αν η συζήτηση στραφεί προς μια μεγαλύτερη μείωση αν η αύξηση θέσεων εργασίας επιβραδυνθεί απροσδόκητα.
Κατά την ανακοίνωση μείωσης επιτοκίων κατά 0,50% τον Σεπτέμβριο, οι αξιωματούχοι της Fed δήλωσαν ότι η αίσθηση των κινδύνων που αντιμετωπίζει η οικονομία έχει μετατοπιστεί προς υψηλότερη ανεργία από ό,τι αναμενόταν. Δώδεκα αξιωματούχοι της Fed είδαν «ανωδικούς» κινδύνους για την αγορά εργασίας, σε σύγκριση με μόλις τέσσερις στις προβλέψεις του Ιουνίου. Μόνο τρεις εκτίμησαν ότι υπάρχει σημαντικός κίνδυνος αύξησης του πληθωρισμού.
Η Προσδοκία της Αγοράς
Η έκθεση μισθοδοσίας της Παρασκευής θα προσφέρει μια πρώτη εικόνα για το αν οι κίνδυνοι στην αγορά εργασίας υλοποιούνται, με ιδιαίτερη προσοχή στα βασικά στοιχεία όπως το ποσοστό ανεργίας και η δημιουργία θέσεων εργασίας, καθώς και σε λεπτομέρειες όπως η αύξηση μισθών και ο αριθμός των μακροχρόνια ανέργων, που έχει αυξηθεί, υποδεικνύοντας πιο δύσκολες συνθήκες για τους αναζητούντες εργασία.
Ο Μπόστιτς δήλωσε ότι δεν βιάζεται να μειώσει τα επιτόκια, αλλά το κεντρικό ερώτημα είναι «παράγει ακόμα η οικονομία καθαρές θέσεις εργασίας;… Ποιός είναι ο συνολικός αριθμός και πώς διαμορφώνεται;». Είπε ότι, ενώ η «σταθερή κατάσταση» της αύξησης θέσεων εργασίας είναι δύσκολο να εκτιμηθεί, δεδομένης της αβεβαιότητας γύρω από θέματα όπως η μετανάστευση, αριθμοί κάτω από 100.000 θα προκαλούσαν «μια ακόμη στρώση ερωτήσεων για να κατανοήσουμε σε ποιο βαθμό αυτή είναι μια ανωμαλία… ή υποδηλώνει κάτι πιο θεμελιώδες».
Ο Μπόστιτς δήλωσε επίσης ότι θα παρακολουθεί πόσοι τομείς προσθέτουν θέσεις εργασίας «για να δει αν είναι ευρέως διαδεδομένη ή περιορισμένη σε συγκεκριμένο τομέα».
Στο Στόχαστρο της Fed
Κατά πολλούς δείκτες, το τρέχον ποσοστό ανεργίας στις Ηνωμένες Πολιτείες, που ανέρχεται στο 4,2%, είναι αρκετά ικανοποιητικό. Ωστόσο, η ανεργία έχει αυξηθεί σταθερά για περισσότερο από έναν χρόνο, κάτι που είναι αρκετό ώστε να ενεργοποιήσει αξιόπιστους δείκτες ύφεσης. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Fed, αναμένεται να αυξηθεί τουλάχιστον λίγο ακόμη.
Η ιστορική πορεία δεν είναι ενθαρρυντική. «Τα επίπεδα της ανεργίας είναι εντάξει, αλλά η τάση δεν είναι και τόσο καλή», δήλωσε ο πρόεδρος της Fed Ρίτσμοντ, Θόμας Μπάρκιν. Οι επενδυτές αναμένουν αυτή τη στιγμή ότι η Fed θα μειώσει το βασικό επιτόκιο κατά άλλες 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της 6-7 Νοεμβρίου, μια προοπτική που μπορεί να επιβεβαιώσει ή να αλλάξει τα δεδομένα της Παρασκευής.
Με την αβεβαιότητα να επικρατεί, οι αξιωματούχοι της Fed θα συνεχίσουν να παρακολουθούν στενά τα δεδομένα και την κατάσταση της αγοράς εργασίας, προσπαθώντας να βρουν την ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και πληθωρισμού.
