Allwyn πρώτο τρίμηνο του 2026 ήταν το πρώτο πλήρες τεστ για τον όμιλο μετά τη συνένωση με τον ΟΠΑΠ, με αποτελέσματα που δείχνουν ότι η νέα δομή αποδίδει από την αρχή. Η αρχική ανάγνωση των αριθμών οδηγεί στο συμπέρασμα: ισχυρή ανάπτυξη, επιτυχημένη συνένωση με την ΟΠΑΠ, ενσωμάτωση της PrizePicks και επιβεβαίωση των στόχων για το σύνολο της χρονιάς.
Στο τρίμηνο τα κύρια μεγέθη ήταν ενισχυμένα: τα καθαρά έσοδα ανήλθαν σε €1,204 δισ., αυξημένα κατά 21%, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA έφθασε στα €443 εκατ., με άνοδο 24% και περιθώριο EBITDA στο 36,8%, πολύ υψηλό επίπεδο για όμιλο αυτού του μεγέθους.
Η ανάγνωση όμως προχωράει: ο όμιλος αλλάζει το μείγμα δραστηριοτήτων και οι ψηφιακές ροές εμφανίζονται ως βασικός μοχλός. Τα online καθαρά έσοδα ανήλθαν σε €540 εκατ., αυξημένα κατά 68% σε ετήσια βάση, και ως ποσοστό του συνολικού NGR έφτασαν το 48% από 36% πέρυσι. Τα προϊόντα που διατίθενται και μέσω διαδικτύου πλέον αντιστοιχούν στο 56% του χαρτοφυλακίου, από 42% ένα χρόνο πριν.
Betano και PrizePicks
Ιδιαίτερη βαρύτητα έχουν οι συμμετοχές. Η Betano παίζει σημαντικό ρόλο: τα συνολικά έσοδά της διαμορφώθηκαν στα €788 εκατ. και το μερίδιο της Allwyn στα καθαρά κέρδη έφθασε στα €60 εκατ., με άνοδο 43%. Επιπλέον η Betano διέθεσε μέρισμα €200 εκατ., από το οποίο €74 εκατ. εισέρρευσαν στην Allwyn, ενισχύοντας άμεσα τη ρευστότητα.
Η άλλη σημαντική κίνηση είναι η εξαγορά της PrizePicks, όπου η απόκτηση του 62,3% κόστισε $1,504 δισ.. Η δομή της συναλλαγής έχει ενδιαφέρον: η εξαγορά έγινε χωρίς τραπεζικό δανεισμό στον ισολογισμό της PrizePicks και το earnout έως $1 δισ. ενεργοποιείται μόνο εφόσον η εταιρεία πετύχει πολύ υψηλούς στόχους EBITDA την περίοδο 2026-2028, δηλαδή μεγάλο μέρος του πρόσθετου τιμήματος θα καταβληθεί μόνο αν η ίδια παράξει την αντίστοιχη αξία.
Περιφέρεια και επιδόσεις
Στην Ηπειρωτική Ευρώπη ο όμιλος εμφάνισε €325 εκατ. EBITDA με περιθώριο 43,1%, παρά το πλήγμα από την αύξηση φόρων στην Αυστρία και τα πρώτα κόστη εκκίνησης στη Σλοβακία. Η διοίκηση εκτιμά ότι μόνο η φορολογική αλλαγή στην Αυστρία αφαίρεσε περίπου €14 εκατ. EBITDA στο τρίμηνο.
Η δραστηριότητα της Ελλάδας και της Κύπρου παραμένει κρίσιμη για τις ταμειακές ροές, με πιο συγκρατημένη ανάπτυξη, περίπου 2%, σε σχέση με ένα πολύ ισχυρό περσινό τρίμηνο που ενισχύθηκε από μεγάλα jackpot του Τζόκερ. Παρά τη δύσκολη βάση σύγκρισης, η αγορά συνέχισε να προσφέρει σταθερή κερδοφορία.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο το EBITDA περιορίστηκε στα €4 εκατ., αλλά αυτό συνέπεσε με μία από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές μεταβάσεις στον κλάδο: περίπου 18 εκατ. λογαριασμοί παικτών μεταφέρθηκαν στις νέες ψηφιακές πλατφόρμες της National Lottery και ολοκληρώθηκε επενδυτικό πρόγραμμα περίπου £450 εκατ.. Η εισαγωγή του Powerball ετοιμάζεται ως επόμενη πηγή ανάπτυξης.
Ισολογισμός και ρευστότητα
Στο επίπεδο του ισολογισμού, η εξαγορά της PrizePicks ανέβασε τον καθαρό δανεισμό μαζί με τις μισθώσεις στα €5,35 δισ., αλλά ο λόγος καθαρού δανεισμού προς EBITDA διαμορφώνεται στις 2,8 φορές, ένα διαχειρίσιμο επίπεδο για όμιλο με pro forma EBITDA τελευταίων δώδεκα μηνών €1,907 δισ.
Παράλληλα, η εταιρεία διαθέτει σημαντική ρευστότητα: €2,435 δισ. σε ταμειακά διαθέσιμα και μη χρησιμοποιημένες πιστωτικές γραμμές ύψους €1,375 δισ., στοιχείο που δίνει μεγάλο χώρο κινήσεων για μελλοντικές επενδύσεις ή αποπληρωμές.
Το συμπέρασμα του τριμήνου βρίσκεται κυρίως στη μεταβολή της αρχιτεκτονικής του ομίλου. Σήμερα η Allwyn αντλεί κέρδη από λοταρίες σε πολλές χώρες, από online gaming, από τη Betano, από την αμερικανική αγορά μέσω της PrizePicks και από συμμετοχές που παράγουν σημαντικές ταμειακές διανομές. Η διοίκηση επιβεβαιώνει για το 2026 ανάπτυξη καθαρών εσόδων στη ζώνη του mid-to-high 20% και ανακοινώνει πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους €150 εκατ.
Χαρτοφυλάκιο και τάσεις μετοχής
Από πλευράς τεχνικής ανάλυσης, η μετοχή της Allwyn κράτησε στο τριεβδομαδιαίο chart πάνω από τα επίπεδα €12,20 με €12 ως στήριξη, δείχνοντας διάθεση να κινηθεί προς την αντίσταση των €14,00. Πάνω από εκεί ανοίγει ο δρόμος προς τα €15,80 και €16,00.
* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης & επενδυτικής στρατηγικής
** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.
