Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών κατέγραψαν τις καλύτερες επιδόσεις στη Νότια Ευρώπη στο οκτάμηνο του 2025, ξεπερνώντας τους αντίστοιχους τίτλους σε Ισπανία, Ιταλία, Κύπρο και Πορτογαλία.

Παρά την ισχυρή άνοδο, όμως, το ελληνικό τραπεζικό σύστημα εμφάνισε τις χαμηλότερες μερισματικές αποδόσεις μεταξύ των χωρών της περιοχής.

Πρωτιά στις αποδόσεις

Σύμφωνα με την Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας της Τράπεζας της Ελλάδος, οι μετοχές του εγχώριου τραπεζικού κλάδου ενισχύθηκαν κατά 90% στο οκτάμηνο του 2025, καταλαμβάνοντας την πρώτη θέση στη Νότια Ευρώπη.

Ακολούθησαν η Ισπανία με άνοδο λίγο κάτω από 80%, η Κύπρος με περίπου 78%, η Πορτογαλία με λίγο πάνω από 60% και η Ιταλία με περίπου 23%.

Χαμηλά μερίσματα

Ωστόσο, στην πλευρά των μερισματικών αποδόσεων το ελληνικό τραπεζικό σύστημα κατατάσσεται τελευταίο, με περίπου 2,9%.

Συγκριτικά, η Ιταλία εμφάνισε απόδοση σχεδόν 6,3%, η Κύπρος 6,2%, η Ισπανία 4,6% και η Πορτογαλία 4,1%.

Πηγές της ανόδου

Η έκθεση τονίζει ότι οι τραπεζικές μετοχές στη Νότια Ευρώπη κατέγραψαν σημαντική άνοδο την περίοδο Ιανουαρίου – Σεπτεμβρίου 2025, κυρίως λόγω βελτίωσης των θεμελιωδών μεγεθών, ευνοϊκού χρηματοπιστωτικού και δημοσιονομικού περιβάλλοντος και αναβαθμίσεων της πιστοληπτικής ικανότητας των χωρών.

Η υψηλή κερδοφορία των τραπεζών, σε συνδυασμό με ενισχυμένη ανθεκτικότητα που στηρίζεται στην ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και στη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού λόγω της σημαντικής μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων (ιδίως σε Ελλάδα, Ιταλία και Κύπρο), συνέβαλε στη βελτίωση της χρηματιστηριακής απόδοσης.

Η ισχυρή κερδοφορία τροφοδοτήθηκε από την αύξηση των εσόδων από τόκους, την αποδοτικότερη διαχείριση κόστους λειτουργίας και τη διαφοροποίηση των μη τοκοφόρων εσόδων (π.χ. προμήθειες και υπηρεσίες διαχείρισης ενεργητικού).

Μετοχικές αποδόσεις και ρίσκα

Ως αποτέλεσμα, πολλές τράπεζες επιβράβευσαν τους μετόχους με υψηλές μερισματικές αποδόσεις και προγράμματα επαναγοράς μετοχών, καθιστώντας τους τίτλους τους πιο ελκυστικούς για επενδυτές.

Παρά ταύτα, η έκθεση επισημαίνει ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από το διεθνές μακροοικονομικό και χρηματοπιστωτικό περιβάλλον. Οι γεωπολιτικές εντάσεις και η ενίσχυση του εμπορικού προστατευτισμού μπορεί να επηρεάσουν αρνητικά την οικονομική ανάπτυξη των χωρών και, κατ’ επέκταση, τα χρηματοπιστωτικά τους συστήματα.

Αύξηση ενεργητικού των ομίλων

Σύμφωνα με την ίδια έκθεση, το ενεργητικό των ελληνικών τραπεζικών ομίλων διαμορφώθηκε στα 352,6 δισεκ. ευρώ τον Ιούνιο του 2025, αυξημένο κατά 2,2% (ή κατά 7,6 δισεκ. ευρώ) σε σχέση με το Δεκέμβριο του 2024.

Οι μεταβολές στο ύψος και τη διάρθρωση του ενεργητικού οφείλονται κυρίως στην αύξηση των δανείων μετά από προβλέψεις κατά 5,7 δισεκ. ευρώ, καθώς οι νέες εκταμιεύσεις ξεπέρασαν τις μειώσεις από αποπληρωμές. Συνεπώς, η συμμετοχή των δανείων στο σύνολο του ενεργητικού ανέβηκε στο 51,9% από 51,4% στο τέλος του 2024.

Επιπλέον, τα χρεόγραφα αυξήθηκαν κατά 2,2 δισεκ. ευρώ, κυρίως λόγω μεγαλύτερων θέσεων σε ομόλογα ξένων κρατών, με μικρή άνοδο του ποσοστού τους στο ενεργητικό.

Μεταβολές στο παθητικό

Στην πλευρά του παθητικού, οι καταθέσεις πελατών αυξήθηκαν κατά 3,0 δισεκ. ευρώ, κυρίως στην Ελλάδα, αν και η συμμετοχή τους ως ποσοστό του παθητικού υποχώρησε σε 75,5% από 76,3%.

Τα ίδια κεφάλαια των τραπεζικών ομίλων ενισχύθηκαν κατά 2,3 δισεκ. ευρώ, κυρίως λόγω της αύξησης των αποτελεσμάτων εις νέον και της έκδοσης πρόσθετων κεφαλαιακών μέσων Additional Tier 1, με αποτέλεσμα το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων στο παθητικό να ανέβει σε 10,8% από 10,4%.

Τέλος, οι υποχρεώσεις προς πιστωτικά ιδρύματα αυξήθηκαν κατά 1,9 δισεκ. ευρώ εξαιτίας της ενίσχυσης των συμφωνιών επαναγοράς, ανεβάζοντας το μερίδιο τους στο παθητικό σε 4,4% από 3,9%.