Απίθανο θεωρεί η JP Morgan το σενάριο αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας και ειδικά από τους οίκους αξιολόγησης που την κατατάσσουν μία μόλις βαθμίδα χαμηλότερα από το «investment grade», μέχρι να ξεκαθαρίσει το πολιτικό σκηνικό με τις εκλογές.
Οι αναλυτές του αμερικανικού οίκου προσδοκούν ότι η Νέα Δημοκρατία είτε θα καταφέρει να σχηματίσει είτε κυβέρνηση πλειοψηφίας είτε μια κυβέρνηση συνασπισμού μετά τη διεξαγωγή της δεύτερης εκλογικής αναμέτρησης πιθανότητα και θα συνεχίσει να προσφέρει μια εποικοδομητική πολιτική ατζέντα.
Στη βάση αυτού του σενάριο, η JP Morgan αναμένει ότι η Ελλάδα θα ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα προς τα τέλη του 2023 ή στις αρχές του 2024. Κατά συνεπεια, σχετικά με την αξιολόγηση της Ελλάδας από τη Standard & Poor’s την Παρασκευή, θέτει χαμηλές πιθανότητες οποιασδήποτε μεταβολής της τρέχουσας αξιολόγησης.
Από την άλλη, να σημειωθεί πως και η Societe Generale κινείται σε ανάλογο μήκος κύματος καθώς θεωρεί πιο πιθανό ένα χρονοδιάγραμμα αναβάθμισης της Ελλάδας από το τέταρτο τρίμηνο του 2023 μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2024, δηλαδή ένα χρόνο περίπου μετά την τελευταία αναβάθμιση αξιολόγησης και σε ευθυγράμμιση με τον μέσο ρυθμό των S&P και Fitch από το 2015.
Επιπλέον, ενώ οι εθνικές εκλογές που ξεκινούν τον Μάιο είναι απίθανο να αντιστρέψουν τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, η αβεβαιότητα θα μπορούσε να εμποδίσει τους οίκους αξιολόγησης να κινηθούν τάχιστα. Ωστόσο διαφοροποιείται από τη JP Morgan καθώς θεωρεί πως η προσεχής αξιολόγηση της S&P στις 21 Απριλίου και η αξιολόγηση του Ιουνίου από τη Fitch θα οδηγήσουν, το πιθανότερο, σε αναβάθμιση των προοπτικών της Ελλάδας σε θετικές (αν και όχι σε μια πλήρη αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου ή καμία αλλαγή).
Βέβαια, η αναβάθμιση σε επενδυτική βαθμίδα θα έχει ένα ισχυρό αντίκτυπο στα ελληνικά ομόλογα. Όταν η S&P αναβάθμισε την Πορτογαλία στο καθεστώς του investment grade το 2017, το spread του δεκαετούς της Πορτογαλίας έναντι του ισπανικού υποχώρησε κατά 36 μονάδες βάσης μέσα σε μια εβδομάδα.
Αυτό συνέβη επειδή οι αγορές προέβλεπαν ότι θα ακολουθούσε μια δεύτερη αναβάθμιση και τα πορτογαλικά ομόλογα θα ήταν επιλέξιμα σύντομα για μια ένταξη στους περισσότερους διεθνείς δείκτες αναφοράς. Μέχρι στιγμής, οι αγορές δεν έχουν τιμολογήσει μια τέτοια έκπληξη αναβάθμισης της αξιολόγησης της Ελλάδας από τη S&P, με το spread του εγχώριου δεκαετούς έναντι του ιταλικού να διαπραγματεύεται σε ένα εύρος -10 έως +35 μονάδων βάσης από τον Δεκέμβριο.
