Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν προσιτές παρά την άνοδο 50% από την αρχή του έτους και τη βελτίωση στην απόδοση κεφαλαίων (RoTE), σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Bank of America, η οποία ανακοινώνει νέες τιμές‑στόχους και εκτιμά ότι το re‑rating των τραπεζών βρίσκεται ακόμη στην αρχή.
Ο οίκος αναβαθμίζει τις τιμές‑στόχους για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες και προβλέπει δυνατότητα ανόδου από 9% έως 44%.
Στην έκθεση περιλαμβάνονται συστάσεις αγοράς («buy») για την Eurobank, την Alpha Bank και την Τράπεζα Πειραιώς, ενώ για την Εθνική Τράπεζα η σύσταση αναβαθμίζεται σε ουδέτερη λόγω ισχυρών δεικτών CET1 και σημαντικού κεφαλαιακού μαξιλαριού. Ως κορυφαία επιλογή ορίζεται η Eurobank.
Νέες τιμές‑στόχοι
Οι τιμές‑στόχοι που ανακοινώνει ο οίκος είναι οι εξής:
Alpha Bank: 3,59 ευρώ από 2,08 ευρώ με σύσταση αγοράς.
Eurobank: 4,08 ευρώ από 3,20 ευρώ με σύσταση αγοράς.
Εθνική Τράπεζα: 12,11 ευρώ από 8,73 ευρώ με ουδέτερη σύσταση.
Τράπεζα Πειραιώς: 6,88 ευρώ από 5,44 ευρώ με σύσταση αγοράς.
Η αποδοτικότητα των μεταρρυθμίσεων
Η σταθερή ανάπτυξη της Ελλάδας και η δέσμευση για μεγαλύτερη δημοσιονομική σύνεση έχουν προσελκύσει το ενδιαφέρον τόσο των επενδυτών όσο και των οίκων αξιολόγησης, που πλέον δίνουν στη χώρα αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας.
Σε συνδυασμό με μια περίοδο πολιτικής σταθερότητας, η Ελλάδα υπεραποδίδει και στοχεύει σε περαιτέρω βήματα για την ανάκτηση του καθεστώτος ενιαίου Α.
Η οικονομική συναίνεση του Bloomberg αναμένει περίπου 2% ετήσια ανάπτυξη για το διάστημα 2025‑27E, υψηλότερη από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης που εκτιμάται στο 1‑1,5%.
Παράλληλα, η χώρα επιδιώκει να μειώσει τον δείκτη δημόσιου χρέους στο 130% μέσα σε πενταετία — πιθανόν κάτω από το επίπεδο της Ιταλίας.
Σχόλια αναλυτών για τις τράπεζες
Οι αναλυτές τοποθετούν την Eurobank ως κορυφαία επιλογή, με εκτιμώμενο δυνητικό περιθώριο ανόδου 42%. Όπως σημειώνουν, «πιστεύουμε ότι το 16% 2026E RoTE (πάνω από την Αναπτυγμένη Ευρώπη) δεν εκτιμάται από την αγορά με 7x P/E, 1,0x P/TBV και χαμηλή τοποθέτηση (Έκθεμα 14)».
Σχετικά με την Alpha Bank, οι αναλυτές αναφέρουν ότι «μας αρέσει» βασιζόμενοι στην ισχυρότερη δυναμική των NII και στην προαιρετικότητα που προκύπτει από τη συνεργασία με την UniCredit.
Για την Τράπεζα Πειραιώς επισημαίνουν ότι «πιστεύουμε ότι οι εκπτώσεις που ενσωματώνονται στην τιμή από τη χαμηλότερη ιστορική ποιότητα κεφαλαίου και το υψηλότερο CoR θα βελτιωθούν μόνο, ενώ η 2027E RoTE είναι σύμφωνη με τις αντίστοιχες».
Τέλος, η Εθνική Τράπεζα ανεβαίνει σε ουδέτερη, καθώς οι αναλυτές βλέπουν περισσότερες επιλογές αξιοποίησης για το ισχυρό κεφαλαιακό απόθεμα — περίπου 4,6ppt το 2027E — καθώς οι τράπεζες αποκτούν μεγαλύτερη ευελιξία στη χρήση κεφαλαίων.
