Οι ευρωπαϊκές τράπεζες κινούνται προς το ενδεχόμενο να καταγράψουν την καλύτερη χρονιά τους από το 1997, με τον δείκτη Stoxx 600 Banks να έχει ενισχυθεί σχεδόν κατά 60% από την αρχή του έτους.

Στο τρίτο τρίμηνο, μεταξύ των ονομάτων που εμφάνισαν σημαντικά κέρδη ήταν οι HSBC και UBS, ενώ τράπεζες όπως η Commerzbank και η Societe Generale είδαν τις αποτιμήσεις τους να υπερδιπλασιάζονται τους τελευταίους 12 μήνες.

Πλεόνασμα κεφαλαίου και διλήμματα

«Οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι καλά κεφαλαιοποιημένες. Οι περισσότερες από αυτές, αν όχι όλες, βρίσκονται σε σημαντική υπερχρέωση», δήλωσε ο Benjamin Goy, επικεφαλής της ευρωπαϊκής χρηματοοικονομικής έρευνας στη Deutsche Bank, σε εμφάνισή του στο CNBC.

Καθώς οι δανειστές προσπαθούν να διατηρήσουν αυτή τη δυναμική μέχρι το 2026, το μεγάλο ερώτημα για τις διοικήσεις είναι πώς θα αξιοποιήσουν το πλεόνασμα κεφαλαίου.

Προτεραιότητα η οργανική ανάπτυξη

Οι ευκαιρίες οργανικής ανάπτυξης βελτιώνονται και, όπως σημείωσε ο Goy, οι τράπεζες «είναι πλέον τόσο κερδοφόρες, που μπορούν να κάνουν περισσότερα». Συνηθισμένα εργαλεία είναι οι επαναγορές μετοχών και τα μερίσματα κεφαλαίου, που θεωρούνται σχετικά ασφαλείς ως προς την εκτέλεση.

Ωστόσο, για το επόμενο έτος αναμένεται να εστιάσουν περισσότερο στην ανόργανη ανάπτυξη — δηλαδή σε συγχωνεύσεις και εξαγορές — ώστε να διαφοροποιήσουν τις πηγές εσόδων και να ενισχύσουν την ανάπτυξη.

Αναβίωση M&A

«Αυτό είναι κάτι που έλειπε από τον κλάδο για σχεδόν μια δεκαετία», είπε ο Goy. Πρόσθεσε ότι η εμπιστοσύνη επιστρέφει στις διοικητικές ομάδες, οι επενδυτές γίνονται πιο υποστηρικτικοί και οι ανακοινούμενες συμφωνίες συχνά αυξάνουν τα κέρδη, με αποτέλεσμα οι μετοχές των αγοραστών να ανεβαίνουν. «Αναμένουμε να δούμε περισσότερες τέτοιες δραστηριότητες» τόνισε.

Στο πρόγραμμα «Europe Early Edition» του CNBC, ο Goy επεσήμανε ότι σημαντική δραστηριότητα παρατηρείται στην Ιταλία και στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου κυριαρχούν οι εγχώριες «bolt-on» συμφωνίες — μικρότερου κινδύνου εκτέλεσης με ισχυρές συνέργειες και υψηλότερη πιθανότητα να αποδειχθούν κερδοφόρες.

Η Deutsche Bank περιλαμβάνει στις κορυφαίες επιλογές της για τη χρονιά ονόματα που πιθανόν θα εμπλακούν σε τέτοιες κινήσεις, όπως οι Monte dei Paschi, Erste Group, Bank of Ireland και Barclays.

Στο στόχαστρο τα «εργοστάσια προϊόντων»

Στον κύκλο των συγχωνεύσεων-εξαγορών ο έντονος ανταγωνισμός αναμένεται να εστιαστεί σε όσους διαθέτουν «εργοστάσια προϊόντων», όπως η διαχείριση πλούτου, η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και ο ασφαλιστικός κλάδος. Η διασυνοριακή δραστηριότητα παραμένει πιο δύσκολη λόγω υψηλότερου κινδύνου εκτέλεσης, συνήθως λιγότερων συνεργιών και πολιτικών ελέγχων.

Αναλυτές επισημαίνουν επίσης την ισχυρή άνοδο των δανείων και των καταθέσεων, στοιχείο που αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω την ανθεκτικότητα του κλάδου το 2026.

Σύμφωνα με την Deutsche Bank, τα αυξημένα καθαρά έσοδα από τόκους και τα έσοδα από προμήθειες είναι βασικοί μοχλοί που θα στηρίξουν την ανάπτυξη των τραπεζών έως το 2026.

Παράλληλα, οι Ευρωπαίοι φαίνεται να επενδύουν περισσότερο στις κεφαλαιαγορές — «έναν πολύ υγιή παράγοντα για την αύξηση των εσόδων από προμήθειες» — γεγονός που θα βοηθήσει να αντισταθμιστεί ένα περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατηρεί σταθερά τα επιτόκια.

«Τα καθαρά έσοδα από τόκους παραμένουν ο σημαντικότερος παράγοντας εσόδων για αυτόν τον τομέα», κατέληξε ο Benjamin Goy.